飼料添加劑行業(yè)各細分領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)可能進化為壟斷寡頭。飼料添加劑行業(yè)的產(chǎn)品功能性強,價值高,但總體市場規(guī)模有限,因此在各個細分產(chǎn)品市場均出現(xiàn)了少數(shù)廠商寡頭壟斷的格局,這些廠商依靠自身的競爭優(yōu)勢(技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢等)整合行業(yè),形成幾家寡頭占有行業(yè)絕大部分市場份額的格局。形成了寡頭壟斷格局后,這些廠商的穩(wěn)定盈利就有了保障,并擁有了適度調(diào)價顯著改善盈利的可能。因此,我們在推薦飼料添加劑行業(yè)的同時,更進一步推薦關(guān)注行業(yè)中位臵領(lǐng)先、具有自身競爭優(yōu)勢的企業(yè),它們可能已經(jīng)是行業(yè)寡頭可以穩(wěn)定分享行業(yè)收益,或?qū)⒃谡线^程中進化為寡頭企業(yè)。

飼料添加劑中蛋氨酸的作用難以替代,并具有技術(shù)壁壘。蛋氨酸無法在動物體內(nèi)合成,需從食物中攝入。而一般植物性蛋白質(zhì)中的蛋氨酸含量不能滿足動物的需要,所以蛋氨酸是最易缺乏的一種氨基酸。我們預計未來十年內(nèi)我國蛋氨酸需求年復合增長率13.2%。蛋氨酸的生產(chǎn)具有較高的技術(shù)壁壘,生產(chǎn)商寡頭壟斷市場,可以保證較高的利潤率水平。

飼料添加劑行業(yè)相關(guān)標的。藍星新材控股股東擬將世界領(lǐng)先的蛋氨酸寡頭安迪蘇注入,成為A 股市場投資蛋氨酸的最佳標的。新和成蛋氨酸項目正在建設(shè)中,建議關(guān)注項目動態(tài),并且公司是維生素A 和E 行業(yè)寡頭,看好其發(fā)展。梅花生物賴氨酸產(chǎn)能全球第二、蘇氨酸產(chǎn)能全球第一,具有成本優(yōu)勢,看好其經(jīng)過行業(yè)整合、淘汰過剩產(chǎn)能后,成為相關(guān)市場領(lǐng)域的霸主?；▓@生物飼用維生素D3占全球份額超過四成,技術(shù)優(yōu)勢保證了行業(yè)地位和高毛利水平。溢多利是我國第一家飼用酶制劑生產(chǎn)商,業(yè)務規(guī)模穩(wěn)定增長,毛利率高,看好其在酶制劑領(lǐng)域的發(fā)展。